國際清算銀行工作論文：比特幣鏈上轉帳價值估算口徑差異最多可達6倍
國際清算銀行（BIS）工作論文指出，僅因統計方法不同，比特幣鏈上轉帳價值的估算結果可能相差高達6倍。投資人解讀鏈上數據前，務必確認其計算口徑。（來源：PANews，2026-09-16）
一句話結論
國際清算銀行（BIS）一篇工作論文指出，同樣是「比特幣鏈上轉帳價值」，只因統計口徑不同，估算結果最多可以相差 6 倍。這意味著投資人看到的鏈上數據，未必等於真實的資金流動規模，解讀前必須先確認方法論。
為什麼同一條鏈會算出完全不同的轉帳金額？
區塊鏈帳本是公開的，但「怎麼算」卻沒有唯一標準。一筆交易可能同時包含多個輸入與多個輸出，其中有些是找零、有些是交易所內部錢包的批次調度、有些則是把大量小額轉帳打包成一次交易。
當研究者選擇不同口徑時，結果就會明顯分歧。例如：
- 是否計入找零輸出：把找零也算成轉帳，會高估實際支付金額。
- 是否排除交易所內部調度：這類轉帳在鏈上真實發生，但並非使用者之間的實際支付。
- 是否納入非貨幣性資料輸出：部分交易輸出並不代表價值移轉。
- 統計期間與區塊範圍的取樣方式：不同時間窗與樣本處理，也會改變最終數字。
根據 PANews 於 2026 年 9 月 16 日引述的這篇 BIS 工作論文，正是這些口徑差異，讓比特幣鏈上轉帳價值的估算最多相差 6 倍。這個倍數不是市場價格波動造成的，而是方法論本身造成的。
對投資人與研究者的實務意義是什麼？
第一，鏈上「轉帳量」不是一個可以直接比較的單一數字。當你在不同平台、不同報告之間看到比特幣鏈上轉帳規模的差異時，先問一句：這是用哪一種口徑算的？
第二，把鏈上數據當成市場熱度的代理指標時，要特別小心。若某段期間的高轉帳量主要來自交易所內部錢包整理，那它反映的是營運作業，而不是新增買盤或賣壓。
第三，對研究者而言，這篇論文的價值在於提醒：鏈上分析的可比性取決於透明的計算規則。沒有揭露口徑的數據，很難與其他來源交叉驗證。
一般使用者該如何看待鏈上數據？
- 先看方法論再看結論：確認是否說明找零處理、內部轉帳排除規則與取樣區間。
- 避免單一來源定調：同一指標最好比對兩個以上來源，並留意口徑是否一致。
- 區分「鏈上活動」與「資金流向」：前者是技術事實，後者需要更多假設才能推論。
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常見問題
Q1：這篇 BIS 工作論文的主要發現是什麼？
A：論文指出，比特幣鏈上轉帳價值的估算會因統計口徑不同而出現明顯落差，最多相差 6 倍。此為 PANews 於 2026 年 9 月 16 日報導所引述的內容。
Q2：6 倍差距是價格波動造成的嗎？
A：不是。差異來自計算方法，例如是否計入找零、是否排除交易所內部調度、以及取樣方式不同，而非比特幣市價變動。
Q3：這是否代表鏈上數據不可信？
A：不是不可信，而是不可直接互相比較。只要口徑公開透明，鏈上數據仍是重要的觀察工具。
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